HyperliquidにおけるPnLの基礎
Hyperliquidでは、すべての永久先物取引に二種類の損益があります。実現損益（クローズしたポジションの確定利益）と未実現損益（現在オープン中のポジションの評価損益）です。Hyperliquidのダッシュボードには両方が表示されますが、計算方法を理解することで、マージン管理やストップロスの設定、ファンディングコストの最適化においてより良い判断ができるようになります。基本計算式はシンプルです。損益はエントリー価格とイグジット価格の差にポジションサイズと方向を掛けたものです。ただしHyperliquidでは、ファンディングレートの支払い、テイカー手数料、クロスマージン会計などの変数が加わります。このガイドではすべての変数を網羅し、正確な損益計算ができるようにします。
実現損益の計算式
Hyperliquidでクローズしたポジションの実現損益は次のように計算されます。
実現損益 = (イグジット価格 - エントリー価格) × ポジションサイズ × 方向
方向はロングポジションの場合+1、ショートポジションの場合-1となります。これが手数料とファンディング前のグロスPnLです。具体的な例を見てみましょう。BTC永久先物の取引例：
- エントリー: 1 BTC永久先物を$65,000で購入（ロング）
- イグジット: 1 BTC永久先物を$68,500で売却
- グロスPnL: ($68,500 - $65,000) × 1 × 1 = $3,500
ショートポジションの場合は方向が逆になります。1 BTCを$68,000でショートし、$65,500で買い戻した場合：
- グロスPnL: ($65,500 - $68,000) × 1 × (-1) = +$2,500
これが基本計算です。実際のネットPnLは手数料とファンディング支払いを差し引いたものになります。次のセクションで詳しく説明します。
オープンポジションの未実現損益
未実現損益は同じ計算式を使用しますが、イグジット価格の代わりに現在のマーク価格を使用します。Hyperliquidではマーク価格（最終取引価格ではない）を使用して未実現損益を計算します。これにより低流動性の取引による操作を防ぎます。計算式は次の通りです：
未実現損益 = (マーク価格 - エントリー価格) × ポジションサイズ × 方向
この値はマーク価格の変動に応じてリアルタイムで更新されます。重要なのは、未実現損益には未払いのファンディングコストも反映されることです。Hyperliquidではファンディング決済時刻（毎時）付近でポジションを保持している場合、予想される次のファンディング支払いが未実現損益に含まれます。
手数料を含めたPnL計算
Hyperliquidはポジションのオープン時とクローズ時の両方で手数料を請求します。手数料体系は、特に高頻度トレーダーにとって純損益に大きな影響を与えます。2026年現在のHyperliquidの手数料体系は以下の通りです：
- メイカー手数料: 0.000%（流動性提供者は無料）
- テイカー手数料: 0.035%（基本レート。HOLYGRAIL紹介コード使用で0.0336%に割引）
手数料を含めたネットPnLの計算方法：
ネットPnL = グロスPnL - (エントリー手数料 + イグジット手数料)
エントリー手数料 = ポジションサイズ × エントリー価格 × テイカー率、イグジット手数料も同様に計算します。$65,000で1 BTCをマーケットオーダーでエントリーした場合、0.035%のテイカー率で手数料は$22.75です。$68,500でクローズする場合のイグジット手数料は$23.98です。$3,500のグロス利益に対するネットPnLは$3,500 - $22.75 - $23.98 = $3,453.27となります。指値注文（メイカー）を使用すればエントリーとイグジットの両方の手数料がゼロになり、$3,500全額が利益になります。
ファンディングレートがPnLに与える影響
Hyperliquidでは毎時間、ロングとショートのポジション間でファンディング支払いが決済されます。ファンディングレートは永久先物価格を現物価格に合わせるための仕組みですが、直接的にPnLに影響します。ファンディングコストの計算式は次の通りです：
ファンディングコスト = ポジションサイズ × エントリー価格 × ファンディングレート × 保持時間
ファンディングがプラスの場合、ロングがショートに支払います。マイナスの場合はショートがロングに支払います。具体的な例：
- ポジション: 10倍レバレッジで2 BTCを$65,000でロング
- ポジション想定元本: $130,000（2 BTC × $65,000）
- ファンディングレート: 0.01%（プラス）
- 保持時間: 12時間
- 総ファンディングコスト: $130,000 × 0.0001 × 12 = $156
この$156が12時間かけてPnLから差し引かれます。$3,500のグロス利益の場合、手数料とファンディングを差し引いたネットは$3,297.27になります。数時間以上保持する予定のレバレッジポジションを開く前に、必ずHyperliquidの現在のファンディングレートを確認しましょう。